Реабилитация бизнеса в конкурсе — на первый взгляд, фраза звучит противоречиво: ведь цель конкурсного производства — реализация имущества должника с целью соразмерного удовлетворения требований кредиторов, а суть любой реабилитационной процедуры — восстановление платежеспособности должника.
Однако терминология реабилитации в рамках действующего законодательства о несостоятельности рассматривается больше со стороны текущего собственника должника. Если рассматривать должника более широко — как участника рынка, продавца и покупателя на рынке b2b, как работодателя и налогоплательщика, то неважно, кто является собственником бизнеса с точки зрения реабилитации перечисленных социально-экономических ролей объекта экономических взаимоотношений.
С точки зрения социально-экономической функции предприятия для государства сохранение действующего бизнеса как работодателя и налогоплательщика достаточно очевидно, менее очевидно это с точки зрения кредиторов, цель которых в конкурсном производстве — наиболее полное удовлетворение своих требований. Кредиторы обычно и являются инициаторами скорейшего прекращения хозяйственной деятельности, что подтверждается обширной судебной практикой со следующими вариантами мотивировки: «...продолжение хозяйственной деятельности ... нецелесообразно и не соответствует целям и задачам конкурсного производства, а также создает препятствия в проведении мероприятий по реализации имущества должника...», «...не представлены доказательства, безусловно свидетельствующие о возможности получения значительного объема доходов от производственной деятельности должника», «...конкурсное производство не предполагает продолжения хозяйственной деятельности должника...», «...эксплуатация основных средств приводит к износу имущества...», «...эксплуатация основных средств приводит к снижению стоимости...».
Справедливости ради стоит отметить, что не все так печально, имеется и обратная судебная практика, однако мотивировка судебных актов основывается на социальной значимости производственной деятельности, необходимости сохранения лицензий, невозможности остановки опасных производств, и нет судебной практики, основывающейся на экономических мотивах целесообразности сохранения действующего бизнеса, который можно реализовать намного дороже, чем набор основных средств, составляющих бывший бизнес.
Реализация работающего предприятия в конкурсе способна дать синергетический эффект не только социально-экономический, но и максимально увеличивающий удовлетворение требований кредиторов.
Ни кредиторы, ни суды никогда не оценивают экономическую целесообразность сохранения действующего бизнеса: оценка делается примитивно — текущая деятельность убыточна, значит, она генерирует дополнительные потери для кредиторов.
Элементарное правило микроэкономики говорит о том, что затраты необходимо делить на постоянные и переменные, и если текущая деятельность позволяет возмещать переменные затраты, то она уже экономически более выгодна, чем остановка бизнеса. Это никто никогда не считает.
Доводы о том, что в ходе текущей деятельности происходит износ оборудования, звучат достаточно убедительно, и это безусловно справедливо, если деятельность осуществляется многие годы. Горизонт текущей деятельности в конкурсном производстве — один-два года. В таком случае продолжение деятельности не принесет значительного износа основных средств, а вот остановка как раз значительно уменьшит стоимость оборудования. Остановка оборудования с сохранением его стоимости возможна только при условии его надлежащей консервации: частичный демонтаж, упаковка с добавлением силикагеля и ингибиторов, защищающая технику от попадания влаги, препятствующая распространению грибковых заражений и плесени, частично компенсирующая перепады температур. Безусловно, в условиях конкурсного производства такая консервация никогда не производится. Остановка производства всегда сопряжена с отключением площадки от энергоносителей, что обнуляет программное обеспечение оборудования, приводит к коррозии и износу, и, как следствие, снижение стоимости оборудования в таком случае происходит в разы быстрее, чем износ работающего оборудования, в отношении которого проводятся все регламентные работы в горизонте конкурсного производства. На практике стоимость оборудования остановленного предприятия равна цене металлолома.
Однако наибольший вклад в увеличение стоимости действующего предприятия вносят нематериальные активы. Нематериальные активы можно условно разделить на два вида: учитываемые и неучитываемые.
Ни кредиторы, ни суды никогда не оценивают экономическую целесообразность сохранения бизнеса
Учитываемые нематериальные активы — это товарные знаки, лицензии, домены. Остановка деятельности предприятия обнуляет стоимость таких нематериальных активов. Например, если продукция с товарным знаком присутствует на «полках», то остановка производства на четыре — шесть месяцев превратит стоимость товарного знака в ноль, вне зависимости от того, сколько он стоил вначале — один рубль или несколько миллиардов: все зависит только от того, на сколько времени хватит товара на складах дистрибьютеров — как только он закончится, на «полках» товар будет замещен аналогами и конкурентами и стоимость возврата на «полки» будет сопоставима с созданием нового товарного знака.
В отношении лицензий всегда присутствуют условия лицензирования, связанные с производственной деятельностью: либо это своевременная аттестация, либо это установленный уровень добычи, в любом случае выполнить условия для поддержания лицензий неработающему предприятию невозможно. Несмотря на то что лицензии не подлежат продаже, они подлежат переоформлению покупателем имущественного комплекса, а при условии отзыва лицензий имущественный комплекс, для эксплуатации которого необходимо любое лицензирование, значительно потеряет в стоимости, так как инвестору необходимо будет потерять несколько месяцев для восстановления лицензий.
Не у всех предприятий есть товарные знаки, лицензии и домены, но у всех действующих предприятий есть так называемые «неучитываемые» нематериальные активы. Это наличие обученного персонала, аттестованных рабочих мест, достижений в области рекламы, наличие действующих контрактов с поставщиками и покупателями, наличие заключенных договоров с поставщиками энергоресурсов, наличие оборудования в рабочем состоянии, не требующего пусконаладочных работ. Все это приводит к минимизации необходимого времени для адаптации нового собственника.
Отдельно такие «неучитываемые» нематериальные активы ничего не стоят, и продать их отдельно от предприятия невозможно. Но самое главное, что при остановке предприятия их стоимость автоматически обнуляется.
Оценить же стоимость таких активов в рамках действующего предприятия очень просто. Во-первых, необходимо исходить из того, что новому собственнику придется эти активы создавать заново, то есть необходимо суммировать затраты на подбор и обучение персонала, на подготовку технической документации на подключение к энергосетям, получение лимитов на энергоносители и заключение договоров, на стоимость запасных частей для пусконаладочных работ в отношении оборудования, приобретение и установку программного обеспечения, маркетинговые расходы на заключение договоров с покупателями.
Во-вторых, надо посчитать, сколько новому собственнику потребуется времени на создание данных нематериальных активов — все это время он вынужден будет нести постоянные затраты, связанные с производственной площадкой, охраной, налогами, заработной платой. Плюс добавить стоимость денежных средств, привлеченных инвестором для покупки неработающего предприятия с учетом срока, необходимого для воссоздания нематериальных активов и запуска производства.
Получаем, что, покупая неработающий бизнес, инвестор просто посчитает и вычтет затраты, связанные с созданием нематериальных активов (как учитываемых, так и неучитываемых), и это те деньги, которые просто не получат кредиторы. Какая сумма это может быть? Половина стоимости актива или больше...
Безусловно, нельзя говорить о том, что при любых обстоятельствах необходимо сохранять хозяйственную деятельность должника. Часто это невозможно или нецелесообразно, например, когда утрачены источники сырья, продукция «ушла» с рынка, устарели и потеряли конкурентоспособность технологии. Но в любом случае, с точки зрения кредиторов, экономически нецелесообразно занимать позицию «конкурсное производство — остановка текущей деятельности». Необходимы внимательная оценка и анализ.
Конкурсный управляющий в силу имеющихся у него полномочий и компетенции должен определить стратегию конкурсного производства в отношении должника, в том числе целесообразность и обоснованность дальнейшего функционирования хозяйствующего субъекта. При принятии управленческого решения о стратегии управляющий должен учитывать необходимость исключения возможности необоснованного простоя имущества, которое может приносить доход в период осуществления мероприятий по его оценке, подготовке к реализации, постараться сохранить штат сотрудников, особенно при банкротстве стратегических и социально-значимых предприятий, обеспечить сохранение действующих договоров, а также не допустить прекращения лицензий и иной разрешительной документации для осуществления деятельности.